市场的运行态势
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所有谈话内容来自一位基金人士。学习为我所用，灵活运用！老的基金经理的逐步从公募退到到私募，让我曾经有段时间不适用这些新上来的小伙子的操作风格。后来经过一段时间体会后，你会发现新的基金经理很多不再买入一个股票半年不动了，更多的基金经理可能1个季度就把自己的股票给换了一遍。这点从整个市场的换手率上升得到了充分的印证。就好比大家都在搓麻将，有输有赢，但是你会发现一个奇怪的现象就是大伙只要水平高在这个市场搓，最后总是水平高的赢钱。有人说炒股困难，其实我说不困难，是你自己太贪婪。巴菲特一年复合增长率才20%多，而我们呢，享受到了股改后很多10倍股的涨幅。为什么能这么涨呢？买入并且长期坚定持有，是老一批基金经理的行为。但是经过08年的洗刷刷，王亚伟的波段操作方法竟然收益大于那种买入坚定持有类型，这就造成了新任基金经理的普遍的波段手法。其实价值投资就是很简单的事情。买入低估品种持有，然后到大家都知道他好的时候卖出。有兴趣的朋友可以去想想兴业趋势，华夏大盘等基金经理买入股票的理由是什么，他们作为一个中盘基金，其实更适合大家学习其经验。真正有经验的股民，不在乎其年龄大小，而在乎其果断的判断能力。对于大方向的一点朦胧的判断，对于盘面的判断，以及对于整个市场心态的把握。有所谓的很多人搬出2000年甚至更早时期的k线图来预测现在甚至未来的走势，我觉得很滑稽。有兴趣的人可以去想一个问题，很多小时候挺老实的孩子长大后可能成为罪犯，很多小时候很调皮的孩子长大后也可能成为优秀的人才，这就告诉我们要定期地查看公司年报，季报，好知道上市公司发生了什么。如果没发生什么，那么就是市场在借着消息投机而已，你如果想参与，那么先判断下自己的能力如何了我在说一个行业运行问题，就是医药股，大家可以知道一个道理，一个行业有大的突发性需求，那么其业绩会大幅度增长。但是这个增长还要和预期增长联系到一起看。在07年7月份，万科a突然爆发启动，因为这时候房价放量上涨，等万科股价基本涨一倍后，万科开始增发收购，那时候很多基金经理压根不知道万科后来会跌得如此之惨烈，这其实就是预期。基金经理一算，按照数学模型测试，照这个态势发展下去，万科涨到60都可能，那时候基金无法继续拉升时候，就推出了所谓的漂亮50的说法，曾经的漂亮50通用汽车现在正在甩卖资产。彼得林奇说过，对于周期性股票，你要注意，这可不是可口可乐。最近在本论坛还有个典型的例子就是某位网友发现的中银国际一个研究院对于攀钢钢钒的2个月不到竟然有那么大的差别。巴菲特也说过很多明星研究员其实连上市公司都没去过就可以瞎写文章。我只能说，在夏季，医药股基本是淡季，因为夏天强烈的阳光会杀死更多的病菌，包括现在的甲流感。人家美国加拿大地广人稀，当然不需要像中国03年的非典一样的措施，美国是民主国家嘛，但是这个民主国家可害苦了全世界。那些人口密度大的国家地区比如日本正在遭受这个危险。在全球来说，每年死于流感的人都有千人，只不过这次北美那几个国家的人坐飞机全球蔓延而已。针对6月份的前几周，就盘面来看，分享下我自己的看法。整个6月初期，基金其实思路是挺模糊的，但是我观察到有些板块是抛出的多，比如发电设备，水泥，基建机械等板块。而消费类股中的商业百货类有个别基金在持续建仓，酒类板块也有个别基金存在买入行为。在上证指数存在一个跳空缺口下，而当时外围股市普遍走好，里面减仓的基金继续减仓，起码增仓的基金也是找低贝塔值的商业百货和酒类股建仓，整个市场资金面持续流出。在6月5号嘉实基金彻底抛弃新能源后，这时候思路来了。我们不怕基金减仓，最怕基金满仓，因为基金满仓后，股票就涨不上去了，而基金减仓后，很多股票能够涨上去。这点同样可以从南方基金彻底清仓钾肥股可以看出来。因此从这个概率来说，天威保变估计跌到30元附近会有新基金入仓买入，因为天威今年的变压器业务有接近40%的增长率。在大盘调整几天后，昨天其实最大的利好就是温总理说的经济回暖面还不够牢靠，要坚持继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这点就基本宣告了11月前不会有加息行为。而前几天美元贬值，国内舆论是担忧通货膨胀以及随之而来的加息问题。金地集团保利地产最有意思，某些基金估计这2个公司跟深圳被抓的领导的腐败案有关，大手笔减持。但是随着嘉实等从新能源套现出来的资金强拉万科，以及游资的跟风推进，地产板块不出意外，在整个7月份可能有不错的行情。而这点从我对于牛市下半场来临的判断是基本吻合的：随着基本面得好转，你要关注跟中国经济相关的股票。如果地产股涨得太多，甚至有泡沫的时候，这时候买地产的压力大了，就是很多人不歧视卖土地的人，而把所有矛头指向了开发商。就好比我们现在都说铁矿石价格高了，都说这些铁矿石商太可恶了，没有哪个人说钢铁制造企业很可恶一样的道理，一种转移矛盾的做法。钢铁厂把原料铁矿石加工成钢铁和地产商把土地加工成房子是一样的道理，没有人说钢铁商污染了空气而批评钢铁企业，但是很多人说开发商抬高了商品房价格。这其实是个很可笑的事情。任志强说的是在中国特色下的大实话，却没多少人相信，这其实是种舆论的矛盾的转移。问我地产股怎么走，参考新能源股走势，如果按照非常好的业绩，地产股到了接近40倍pe那就是基本顶部区域。我一直坚持认为按照中国目前的gdp增速，维持在3000点是比较合理的位置。而跌到1664就是跌得没谱了，就好比当初从3000点涨到6000点以上是基金游资拉权重股给慢慢拉上去的。比如所谓的鲁信高新，是热门股，我让朋友们好好测算下，其资产注入后的利润，大股东承诺3年3个亿，我个人觉得这个应该能够得到保证，那么按照增发后股东计算，因为很多投资的股票要到2011年才能够抛，增发后股本变更为3。72亿，按照这样理想测算，09年分的1个亿利润，然后加上本身最多1000万利润，那么09年eps大概在0。295，因为上市的股权不能算收益，只能算长期股权投资，跟利润无关，那么如果我们给予40倍pe计算，就是11。80的合理价位，有人说这个pe应该给予100倍，但是大家忘记了，国内基金经理对于这类股权投资的类金融股，就是拿金融股计算的，看看雅戈尔市盈率多少吧，在当初炒作券商股时候，最猛的一波多少，现在多少吧。在22元成交了4个亿，随着后期ipo的进行，市场大盘股越来越多，这种靠题材涨起来的还能维持在18元？当然了有本事的可以做价格差，但是你想长期持有的话，就好比你晚上抱个炸弹睡觉。以前有个叫***的兄弟挺有意思，买了很多股票，到现在还是亏得。既然你看不了盘，也技术不好，我推荐你买个小商品城放着，因为这个公司未来会保持60%以上的高速增长，因为其经营模式很特殊，是通过预收商户2到5年的租金过日子，其垄断了义乌的商品城，真是比云南白药还牛b的公司。打个比方，如果有另外个公司开发出来个更好的比云南白药更牛的药品出来，那么云南白药增长肯定不行。而作为中国最大的小商品市场，只要公司部犯战略性错误，就等着收钱吧。当然这个股比较磨人，可能3个月不涨也有可能，但是长期来看绝对是大牛股。为什么你还是散户，因为你的思维就是停留在这个水平。太极上有个说法叫借力打人，你看华兰生物那些基金，人家是傻子吗。我曾经测试过在萧条的市场中出货500万市值的茅台，那时候是5月初期的时候，稍微卖出个100手就可能把股价打下去1%了。华兰生物这个股本来就是个疫苗股，但是高达96倍的pe。如果其今年收益能够增长90%以上，目前的股价也算是个顶部区域了。为什么不抛，不抛的才是傻子。双鹤药业这么优秀的股都没资金关注，你说会有其他基金高位接盘这些疫苗股。股票买了卖掉才知道赚钱了没有。基金不能今天买明天卖，而游资可以，2套不同的规则套着2帮不同的人，你怎么操作呢？说什么如果。基金公司那么多研究员，业绩好的股票，最后大家都知道？而从1664反弹起来的所谓牛股，因为散户是从10月底就基本开始抄底了，而基金加仓是在1月初，很多还是2月份才开始加仓，没有基金途中的加速拉抬，鲁信高新能摸那么高？没有基金途中买入，大连金牛能摸那么高？没有基金途中加速，泛海建设能那么猛。我曾经开玩笑说，对于漂亮女人，你要有大量金钱才可能据为己有，途中她还可能离开你。对于热门股票，只有大量金钱才可能买到涨停板，途中还可能打开涨停。当一个女人经历过众多男人的手，那么其内在价值就会逐步降低。当一个股票随着热度的降低，最后也会回归其价值。剔除掉几个停牌好几年复牌的，很多股票的市场底部在2008年11月3号附近，如果按照最低价到最高价算，鲁信高新不算什么，还有更牛的，列举如下：路翔股份，阳光城，深圳惠城，恒邦股份，拓日新能，中国软件，露天煤业，三安光电，德豪润达，中天城投，大连金牛，st潜药，中恒集团。鲁信高新还排不到前面，并且这里很多股票也有基金参与。谁说基金傻b的？要是傻b，凭什么人家能每年拿1000万工资，而你拿个10万都不到。好好分析市场思路，我们来市场来是为了赚钱的，不是为了充什么老大的。永远要有颗敬畏市场的心。在中国市场吃饭基本分为2派，一派是内幕交易派，包括各种消息，这种消息是人脉关系，一般普通散户很难弄到，另外一派是市场派，市场派完全是从市场投资者心态来出发，就是什么最火热炒作什么，而这种买涨停板需要大量资金（资金量最少1000万以上），然后涨1到4个点抛，如果市场大量投资者都不参与，就是常说的熊市，他们也不会参与的。江浙资金最喜欢从事的就是这种类型。而北京的大量资金最喜欢的就是潜伏在一个股票里面，等着出利好，当然如果整体市场环境较差，也会倒霉亏钱的。王亚伟的成功在于其强大的消息面，很多上市公司未来6个月后发生的事情，他能知道，提前买入，而这时候大量都不知道这个公司什么题材，这时候股价就基本是低估的，然后随着市场热情高涨，最后上市公司公布重组或者利好，他就在股票上涨过程中逐步抛出，各位兄弟看看沱牌曲酒是涨到什么地方了，其买入中恒集团成本也不超过8元。你不向优秀的人来学习，今天鄙视这个，明天看不起那个，有什么意思。基金中差的自然最后都淘汰了，a股市场何尝不是，我要是觉得自己赚不了钱了，也就退出去。煤炭要讲究个运输成本问题。打个比方，我家办了个小水泥厂，每次经过国道那个收费站，要收我点钱，在大家水泥竞争都非常激烈的情况下，我的竞争对手没有这个收费站，其成本就比我低，利润也就比我高，中泰的大量煤炭什么时候能运出来呢，等其配套措施让各位调研的人都知道了，自然就估值高了，目前还只是个pvc化学股。因为有个特别好的题材大家都知道，所以就有基金去疯抢，比如万科a昨天那种走势。如果你关注隐形煤炭股，你不如关注亿利能源，这个股价是某基金一路给买起来的，现在接近16元，是贵了还是便宜了，你自己看年报和上市公司公告，自己跟同行的煤炭股测算下，16元是贵了还是便宜了。此股只做类比，不做推荐买入。任何盈亏自负pe的定义是股价处以每股收益，如果每股收益存在周期性变化时候，这只是个判断指标，不是绝对指标。打个地方说吧，在2007年8月份时候，新和成那时候市盈率高达3000多倍，但是后来随着产品不断提价，你现在看下这个pe是多少。不同行业由于利润率不一样，周期性不一样，pe只是个参考指标，不是一个绝对指标，或者我们说炒股只需要题材就可以了，不需要业绩，短期确实如此，但是基金如果持有一个超级烂的股票，你认为那些财经记者会放过这个基金经理吗？你认为投资总监会认可其操作吗。当你有特别多的钱，你愿意去包养一个长得特别丑，未来穿个新衣服也不一定好看的女人吗？基金喜欢包那种现在很一般，甚至有点丑，但是经过整容后（对于股票来说就是资产重组）是个大美女的女人。典型例子很多，st有色，中国船舶，佛塑股份，太工天成等等。你拿银行股来跟地产股比pe，那你怎么不拿他跟煤炭股比啊，不拿它跟去年业绩暴增的新和成比啊。pe是个估值手段，不是唯一标准。我在年初就说过，在危机下，并购重组是消灭过剩产能的最好办法。现在很多低价的蓝筹股，虽然不涨是吧，一个停牌重组就股价起来了。很多人太贪心了，总想着自己每天赚涨停板，股价高了，重组就不好搞。很多国企大股东其实是不愿意注入资产的，因为很多利润丰厚的项目部愿意让股东风险，而很多注入进来的资产也不算什么优质资产，但是比现有资产比起来肯定是优质资产了。pe只适合对于业务平稳的公司来说有笑，对于业绩波动大的你压根无法判断其股价。如果一个公司股价能够用pe来唯一衡量，那么最赚钱的人应该是那些精通财务分析的人，但是恰恰相反，这些人赚的也只是平均收益而已。要说运气，当2月份中邮，华夏大盘重仓股狂飙时候，你买了吗。45月份新能源产业重仓股狂拉的时候你买了吗。现在地产股狂飙时候，你认为过段时间涨幅会小于你运气不错买的几个医药股？当78月经济指标走好，那时候有色金属就有大行情，而你再去看有色金属很多也是高倍pe的。有兴趣的朋友可以统计下从6月1号到19号的整个股票市场涨幅前列和跌幅前列是哪些股票，并且思考下背后的原因。股票涨跌是因为投资者心态的变化，而心态的变化受公司的利好利空消息，以及市场的情绪波动。股价涨和跌都是有故事的，持续性涨和跌都是有原因的，而那种涨一天就挂了，那是典型的随机波动类型，这不是你研究的。大家想想，市场涨跌需要哪些因素。世界上赌场都是先让你赢了钱，然后再慢慢让你赔光的，除非你能出老千。但是这时候这个赌场会禁止你进入这个市场。最近这些基金经理波段做得快，风格转换得快，要注意观察才知道热点在哪里。刚在新闻联播上看到国有股10%划拨社保基金，这以前是讨论的，现在竟然成为了现实，由此可见，社保基金不用再委托基金公司高抛低吸了，他们直接就基本上是无风险套利了。这点对于我们的老人来说，从此他们不会有什么后顾之忧了。这点其实很高明，理由如下：1。设保基金在股市中以前是很小的一部分，这次大盘股直接划拨，基本上市国家收入直接划拨给社保基金，这样社保基金不用在2级市场冒着巨大风险，博取那么小的收益了。2。可以释放更多储蓄资金出来消费，从而拉动内需增长。3。以前国有股2级市场减持造成了股市跌破998点，而现在这种态势可以平缓股市的剧烈波动，甚至到时候如果跌幅较大，社保基金可以用高位抛售的大量股票获得的现金来成立平准基金。这条新闻对于股市来说不是利好，也没啥利空。我们以中国建筑发行a股120亿计算，社保能够划拨到12亿资金，如果中国建筑今年上市，那么社保想抛也要等6年后。而01年那条规则很不靠谱，首先没有规定减持的比例，其次没有规定1年能减持多少，再次当时市场坐庄盛行，垃圾股公然炒作，当庄家面对国家这个更大的对手的时候，当然先抛为上。而现在呢，经济最差下，股价不会太高，这时候持有这些蓝筹股，能否分享到未来经济上升带来的股价上升好处，并且国家对于一些分红有了强制性措施，作为社保基金在这6年内依靠大盘股的稳定分红也能获得稳定收益。建设银行一个月时间不到涨了50%了，这种涨幅明显是基金给逐步推高上去的，而大量的资金来自哪里呢？就是来自从机械，电力设备股，新能源股中套取来的资金。这就印证了基金波段操作的看法。因此我可以预言，在未来这些金融地产股也就是基金做空的对象，什么时候开始卖呢？那得看什么时候有新的题材出来。就我在未来78月份来看，如果金融地产股依靠良好的中报刺激，导致上证指数达到3300，深圳成分指数达到13000点，这可能是指数的一个局部金融地产股可卖的区域。而随着油价的坚挺，化工行业将迎来复苏行情。78月份还有个关注点就是中央的经济工作会与，为下半年整体经济定调，是否继续实行适度宽松的货币政策是我们所关注的。在政策面上要关注新的政策，老的刺激方案已经达到了审美疲劳，不再关注。在910月份大盘股发行下，已经个股逐步泡沫下，那时候市场估计比较萧条，倒时候可以该干嘛干嘛。临近年底下，随着旺盛季节的到来，基金可能调仓，从金融地产调出资金来备战目前属于阴跌的医药（非甲流感股）和电力设备股，小盘股是否会活跃，得看这半年时间是否跌得够多，否则也没什么大的幅度。有很多人很悲观，你看空中国的某些高估的股票可以，但是你看空中国经济我觉得挺下三烂的。没有中国经济的高速增长，那么多人口哪里去就业。朱在的时候创造的教育产业化政策培养出来的那么多学生如何就业，不就业会产生多少社会问题。什么时候中国经济彻底好转了？一个明显信号就是政治局的那些常委们基本躲在北京会见外国领导人去了，不再下基层，进工厂，那时候中国的经济开始走入了正规了，而目前来看，就用温总理的话说，仍然不稳定。本来温总理可以呆在北京，但是为了国家的经济增长，他要下到基层，看看中央的政策落实得如何了。外国很多投资者都是从新闻联播看出中央很多的政策意图的，而国内投资者很少揣摩这个意思。如果国内经济下半年随着日本美国等大国好转，我预计上证综合指数稳定在在3300点，深圳成分指数稳定在14000点左右都是比较合理的位置。有很多人都认为基金这个踏空了，那个踏空了。在这波行情中，金融地产股就是基金强拉上来的，踏空什么了？有人说华兰生物基金疯狂出货后，涨了那么多，这其实就是有一个题材在支撑。在那种小盘股中出货是无比困难的，特别是当你找不到对手盘的时候，很多股票我试探股买盘，我放掉1000手后，股价立马掉了1个百分点。我在想汇添富的持有华兰生物的基金经理也在想着怎么出去。像嘉实出掉南玻a和南方基金卖钾肥股那种情况都是属于比较极端的现象，很多传统的出货方式都是阴跌的，比如基金卖特变电工，这就好比经验不丰富的误以为在横盘。今天武钢也有基金在减仓，但是尾盘抢股权登记日的资金还算活跃给拉了上去，因此这个动荡的市场，大家都有压力，都在博弈。09年这个市场非常复杂，各种情况交织在一起。重组的各种真实或者虚假新闻都会在耳边震荡。我再次提醒各位，在目前来说，重组失败的概率远大于成功。对于蓝筹股，更多的是资产注入。有些人注定是从写博客，出名，从而转向到电视等新媒体。方兴东凭借其骂微软成了知名评论家，但是其博客网始终没有盈利模式，所以方兴东离成功还差很远。马化腾默默地拓展自己的业务，不关心是2。0还是3。0，只要能赚钱就投入，然后逐步做大，腾讯这个小企鹅慢慢地长大了。侯宁每天好像在唱空，好像中国的股市就是个大赌场，来这里的人都是赌徒。1600点看跌到900点的，3000点看跌到1500点的都是这些人的思维。股市点位跟经济有很大的关系，这个经济既包括内地经济，也包括外围环境。谢国忠自从被解职后不知道是否收入还能跟在大摩时候比得上。而某些人每天在唱多，这种人是典型的什么也不懂的人，如果说唱空的人有点担忧的话，那么盲目唱多，不顾及股票内在价值的话，一旦外在投机热情消退，最后是慢慢地阴跌。所谓专家也不过是在办公室根据别人写的各种报告而自己凑了点东西，然后凭借自己很高的学历向他人兜售自己的文稿。投资贵在有独立思考的能力。我问下你，只要你在6月份抛弃小盘股，随便买个大盘股，不赚钱才怪呢，但是你发现了吗？大牛市中少赚钱是不是等于亏钱了。你没发现瑞福进取这个基金比武钢还跑得快吗？本来我对于那些可笑的观点压根不想反驳的，因为没这个必要。争个第一有意思吗。没意思，赚钱最有意思。一般来说实际炒股赚不了多少钱才会去招学员，开培训班的。远的有杨百万，近的有现在老年的索罗斯，罗杰斯。新理益的刘益谦跟杨百万是同一时代的人吧，杨百万赚钱的时候刘还不知道在哪里呢，现在呢。刘益谦动则上亿的资金甩出，而杨百万还是百万，可见水平了。我并不反对给一些初学者一些启蒙教育，但是你要传导正确的东西啊。就今天的盘面来说，很明显一个迹象就是昨天的金融钢铁股中资金出来，流入了机械，券商和有色煤炭股。重点谈的是资源股，a股的大资金操作者很多事高水平的投机客，4号凌晨美联储货币会议将结束，美元走软是个大概率事件，所以各路资金敢那么拉抬有色和煤炭。这种行情有过好几次。下午的券商拉抬更是承担了这种大资金，从以后来看，券商中的游资还是要出来的，就看是杀跌出来，还是拉高出来。市场不是不缺资金，而是你要观察到资金怎么轮动，这样才能赚钱。不是所有基金经理都是差的。豪无疑问，现在很多公募基金中一些人较差，但是人家还不会沦落到去招会员，而从公募出来的做得好的私募，是大家学习的榜样。我发现***经常在涨时候很喜欢推股票，好像任何价位都买入都是正确的。当然了，股票涨不一定是价值发现，可能是群体性地激动造成的。比如前阵的猪流感股，什么叫主力，就是掌握大资金，运作大思维的人。从5月19号算起，大家去医药股找找涨幅最大的几只股票，除了猪流感外，里面有2个是基金运作起来的，其中浙江医药涨幅53。10%，北海国发借着重组题材排第2涨幅44。15%，华兰生物涨幅34。56%，亿利能源有煤炭资源，涨幅24。50%。很多人炒股希望每天买涨停板，我建议这种人先去贷款1000万来再说。有的人没吃过鲍鱼，就当做是个很好吃的东西。现在大家再看涨幅大的大元股份和芜湖港，没有故事能这么拉？当然内部知道的人其实早就吃饱了，你涨得越大别人还越高兴呢。钢铁板块哪个涨得最好，鞍钢和首钢。从5月下旬开始就有资金强拉这2个股，鞍钢涨幅是武钢的2倍。而武钢上次破位杀跌后有个涨停，你认为是谁拉的呢？那你可以去香港买地产股啊。两个不同的市场，参与者不同，给予的溢价当然不同。如果你关心ah比价，不如关心下上市公司基本面。很多人以为从这里那里抄点数字来就能看清楚上市公司基本面，我看过很多那种研究报告，很多测不准的。比如你有兴趣去看下不同研究员对于某一公司的估值，很多跟大学毕业论文一样，都是你抄我，我抄你的，把别人的所谓预测报告跟上市公司实际算出来业绩一比较就知道是怎么样的。我在论坛上看过一个对于天威保变的08年某坛友的估值，在年报没出来时候我也感到挺有意思，后来跟上市公司报告一比，差远了，这就告诉你一个道理，所谓加精的不是说所有观点非常准确，而是教你一种方法，有人喜欢溢价估，而我喜欢保守地估，这也许是做实业的人踏实才能赚钱一样。对于有色金属的走势，主要跟期货和外汇有关，这个无法估值。周期性行业会有很多问题，我只能说个大概趋势，不预测所谓价格和价值的，因为没有人能预测这些东西如何走。我最喜欢做长线的是那些有隐蔽资产的利润暂时没有释放出来的股票，这种股票利润很大，如果按照年计算，收益比大盘高。昨天cctv2放了铁矿石的迷局，不知道有多少人关注那个问题。中钢协是个什么团体，用以前的话来说，就是个托拉斯联盟，很多有进口资质的国企搞来了低价长协矿，转手翻一倍卖给小钢厂，一点技术含量没有的技术。日本的经济衰退得比我们快，我们还有产业振兴计划，为什么日本能接受那个价格，而我们不能，因为我们的设备技术太差，而如果直接谈判降低价格，可以省去技术，设备更新的成本。辽宁发现的那个铁矿传闻不排除是中钢协放的烟雾弹。有人问我上市公司基本面来自哪里。主要来自这几个方向：1是来自年报，半年报。其中最重要的一点有个叫管理层讨论和分析的，里面涉及到管理层对于过去的一年或者半年的回顾，以及未来一年或者下半年工作的一些安排，类似学习计划似的，特别是房地产公司，因为其结转的差异性，导致其收益会暴涨暴跌的。对于资产收购的，要看收购报告书是否靠谱，然后跟同行去比较下估值的高低。对于参股或者子公司的经营情况，这个里面都有详细报道的。很多时候你不出门都能看到这些东西。对于你有疑问，或者说利润高得离谱的东西多问下那个行业的专家或者打个电话问下上市公司具体情况是怎么样子的。如果有条件去问问其竞争对手，这个公司优点是什么，缺点是什么，等等。当然了我调查上市公司，基本有别人代为跑腿，回来跟我汇报看到的东西。对于国内大的上市公司，其报告基本是对的，因为其还要跟其集团公司交代的，对于那些民营的小企业，要多个心眼，诚信差的坚决不买，比如金赛药业那样的企业。听到杨骏去世，我有个想法，为什么巴菲特活的长？只有你生命长久，才能赚大钱，如果巴菲特40岁就去世了，他也不会成为股神了。所以活得久才是成为股神的先决条件。你先去把上海机场去年年报，今年一季报仔细读读，造成其大亏的原因是什么，如果正常下，今年每股收益大概多少，然后乘以个交通运输行业的合理pe。就是其合理股价。现在是否有正在建的东西未来能够释放大量利润等等很多时候持有医药股非常是个不错选择，但是你要注意，别在大伙都看好的时候买。那时候买就高估了。一般到年底时候基金会分资金回补医药股的。就基本面来说医药股中那种治疗肿瘤的，治疗冠心病，高血压的特种产品都是基金长期持有的，比如天士力，恒瑞医药这种的，如果个股跌90%，他可能跌个30%到50%，除非当一个医药股正常业绩下静态pe高达600倍，而未来产品可能要面临开拓市场等费用开支下，这时候买就高估了。比如华神集团，你5元买是低估了，而你10元买是大泡沫了。很多低pe的医药股大家去寻找下，是什么原因导致的。而高pe的是为什么，是某种一次性损益造成的，还是未来有某种特效药面试，而这种特效药大家都不知道。
所有谈话内容来自一位基金人士。学习为我所用，灵活运用！老的基金经理的逐步从公募退到到私募，让我曾经有段时间不适用这些新上来的小伙子的操作风格。后来经过一段时间体会后，你会发现新的基金经理很多不再买入一个股票半年不动了，更多的基金经理可能1个季度就把自己的股票给换了一遍。这点从整个市场的换手率上升得到了充分的印证。就好比大家都在搓麻将，有输有赢，但是你会发现一个奇怪的现象就是大伙只要水平高在这个市场搓，最后总是水平高的赢钱。有人说炒股困难，其实我说不困难，是你自己太贪婪。巴菲特一年复合增长率才20%多，而我们呢，享受到了股改后很多10倍股的涨幅。为什么能这么涨呢？买入并且长期坚定持有，是老一批基金经理的行为。但是经过08年的洗刷刷，王亚伟的波段操作方法竟然收益大于那种买入坚定持有类型，这就造成了新任基金经理的普遍的波段手法。其实价值投资就是很简单的事情。买入低估品种持有，然后到大家都知道他好的时候卖出。有兴趣的朋友可以去想想兴业趋势，华夏大盘等基金经理买入股票的理由是什么，他们作为一个中盘基金，其实更适合大家学习其经验。真正有经验的股民，不在乎其年龄大小，而在乎其果断的判断能力。对于大方向的一点朦胧的判断，对于盘面的判断，以及对于整个市场心态的把握。有所谓的很多人搬出2000年甚至更早时期的k线图来预测现在甚至未来的走势，我觉得很滑稽。有兴趣的人可以去想一个问题，很多小时候挺老实的孩子长大后可能成为罪犯，很多小时候很调皮的孩子长大后也可能成为优秀的人才，这就告诉我们要定期地查看公司年报，季报，好知道上市公司发生了什么。如果没发生什么，那么就是市场在借着消息投机而已，你如果想参与，那么先判断下自己的能力如何了我在说一个行业运行问题，就是医药股，大家可以知道一个道理，一个行业有大的突发性需求，那么其业绩会大幅度增长。但是这个增长还要和预期增长联系到一起看。在07年7月份，万科a突然爆发启动，因为这时候房价放量上涨，等万科股价基本涨一倍后，万科开始增发收购，那时候很多基金经理压根不知道万科后来会跌得如此之惨烈，这其实就是预期。基金经理一算，按照数学模型测试，照这个态势发展下去，万科涨到60都可能，那时候基金无法继续拉升时候，就推出了所谓的漂亮50的说法，曾经的漂亮50通用汽车现在正在甩卖资产。彼得林奇说过，对于周期性股票，你要注意，这可不是可口可乐。最近在本论坛还有个典型的例子就是某位网友发现的中银国际一个研究院对于攀钢钢钒的2个月不到竟然有那么大的差别。巴菲特也说过很多明星研究员其实连上市公司都没去过就可以瞎写文章。我只能说，在夏季，医药股基本是淡季，因为夏天强烈的阳光会杀死更多的病菌，包括现在的甲流感。人家美国加拿大地广人稀，当然不需要像中国03年的非典一样的措施，美国是民主国家嘛，但是这个民主国家可害苦了全世界。那些人口密度大的国家地区比如日本正在遭受这个危险。在全球来说，每年死于流感的人都有千人，只不过这次北美那几个国家的人坐飞机全球蔓延而已。针对6月份的前几周，就盘面来看，分享下我自己的看法。整个6月初期，基金其实思路是挺模糊的，但是我观察到有些板块是抛出的多，比如发电设备，水泥，基建机械等板块。而消费类股中的商业百货类有个别基金在持续建仓，酒类板块也有个别基金存在买入行为。在上证指数存在一个跳空缺口下，而当时外围股市普遍走好，里面减仓的基金继续减仓，起码增仓的基金也是找低贝塔值的商业百货和酒类股建仓，整个市场资金面持续流出。在6月5号嘉实基金彻底抛弃新能源后，这时候思路来了。我们不怕基金减仓，最怕基金满仓，因为基金满仓后，股票就涨不上去了，而基金减仓后，很多股票能够涨上去。这点同样可以从南方基金彻底清仓钾肥股可以看出来。因此从这个概率来说，天威保变估计跌到30元附近会有新基金入仓买入，因为天威今年的变压器业务有接近40%的增长率。在大盘调整几天后，昨天其实最大的利好就是温总理说的经济回暖面还不够牢靠，要坚持继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这点就基本宣告了11月前不会有加息行为。而前几天美元贬值，国内舆论是担忧通货膨胀以及随之而来的加息问题。金地集团保利地产最有意思，某些基金估计这2个公司跟深圳被抓的领导的腐败案有关，大手笔减持。但是随着嘉实等从新能源套现出来的资金强拉万科，以及游资的跟风推进，地产板块不出意外，在整个7月份可能有不错的行情。而这点从我对于牛市下半场来临的判断是基本吻合的：随着基本面得好转，你要关注跟中国经济相关的股票。如果地产股涨得太多，甚至有泡沫的时候，这时候买地产的压力大了，就是很多人不歧视卖土地的人，而把所有矛头指向了开发商。就好比我们现在都说铁矿石价格高了，都说这些铁矿石商太可恶了，没有哪个人说钢铁制造企业很可恶一样的道理，一种转移矛盾的做法。钢铁厂把原料铁矿石加工成钢铁和地产商把土地加工成房子是一样的道理，没有人说钢铁商污染了空气而批评钢铁企业，但是很多人说开发商抬高了商品房价格。这其实是个很可笑的事情。任志强说的是在中国特色下的大实话，却没多少人相信，这其实是种舆论的矛盾的转移。问我地产股怎么走，参考新能源股走势，如果按照非常好的业绩，地产股到了接近40倍pe那就是基本顶部区域。我一直坚持认为按照中国目前的gdp增速，维持在3000点是比较合理的位置。而跌到1664就是跌得没谱了，就好比当初从3000点涨到6000点以上是基金游资拉权重股给慢慢拉上去的。比如所谓的鲁信高新，是热门股，我让朋友们好好测算下，其资产注入后的利润，大股东承诺3年3个亿，我个人觉得这个应该能够得到保证，那么按照增发后股东计算，因为很多投资的股票要到2011年才能够抛，增发后股本变更为3。72亿，按照这样理想测算，09年分的1个亿利润，然后加上本身最多1000万利润，那么09年eps大概在0。295，因为上市的股权不能算收益，只能算长期股权投资，跟利润无关，那么如果我们给予40倍pe计算，就是11。80的合理价位，有人说这个pe应该给予100倍，但是大家忘记了，国内基金经理对于这类股权投资的类金融股，就是拿金融股计算的，看看雅戈尔市盈率多少吧，在当初炒作券商股时候，最猛的一波多少，现在多少吧。在22元成交了4个亿，随着后期ipo的进行，市场大盘股越来越多，这种靠题材涨起来的还能维持在18元？当然了有本事的可以做价格差，但是你想长期持有的话，就好比你晚上抱个炸弹睡觉。以前有个叫***的兄弟挺有意思，买了很多股票，到现在还是亏得。既然你看不了盘，也技术不好，我推荐你买个小商品城放着，因为这个公司未来会保持60%以上的高速增长，因为其经营模式很特殊，是通过预收商户2到5年的租金过日子，其垄断了义乌的商品城，真是比云南白药还牛b的公司。打个比方，如果有另外个公司开发出来个更好的比云南白药更牛的药品出来，那么云南白药增长肯定不行。而作为中国最大的小商品市场，只要公司部犯战略性错误，就等着收钱吧。当然这个股比较磨人，可能3个月不涨也有可能，但是长期来看绝对是大牛股。为什么你还是散户，因为你的思维就是停留在这个水平。太极上有个说法叫借力打人，你看华兰生物那些基金，人家是傻子吗。我曾经测试过在萧条的市场中出货500万市值的茅台，那时候是5月初期的时候，稍微卖出个100手就可能把股价打下去1%了。华兰生物这个股本来就是个疫苗股，但是高达96倍的pe。如果其今年收益能够增长90%以上，目前的股价也算是个顶部区域了。为什么不抛，不抛的才是傻子。双鹤药业这么优秀的股都没资金关注，你说会有其他基金高位接盘这些疫苗股。股票买了卖掉才知道赚钱了没有。基金不能今天买明天卖，而游资可以，2套不同的规则套着2帮不同的人，你怎么操作呢？说什么如果。基金公司那么多研究员，业绩好的股票，最后大家都知道？而从1664反弹起来的所谓牛股，因为散户是从10月底就基本开始抄底了，而基金加仓是在1月初，很多还是2月份才开始加仓，没有基金途中的加速拉抬，鲁信高新能摸那么高？没有基金途中买入，大连金牛能摸那么高？没有基金途中加速，泛海建设能那么猛。我曾经开玩笑说，对于漂亮女人，你要有大量金钱才可能据为己有，途中她还可能离开你。对于热门股票，只有大量金钱才可能买到涨停板，途中还可能打开涨停。当一个女人经历过众多男人的手，那么其内在价值就会逐步降低。当一个股票随着热度的降低，最后也会回归其价值。剔除掉几个停牌好几年复牌的，很多股票的市场底部在2008年11月3号附近，如果按照最低价到最高价算，鲁信高新不算什么，还有更牛的，列举如下：路翔股份，阳光城，深圳惠城，恒邦股份，拓日新能，中国软件，露天煤业，三安光电，德豪润达，中天城投，大连金牛，st潜药，中恒集团。鲁信高新还排不到前面，并且这里很多股票也有基金参与。谁说基金傻b的？要是傻b，凭什么人家能每年拿1000万工资，而你拿个10万都不到。好好分析市场思路，我们来市场来是为了赚钱的，不是为了充什么老大的。永远要有颗敬畏市场的心。在中国市场吃饭基本分为2派，一派是内幕交易派，包括各种消息，这种消息是人脉关系，一般普通散户很难弄到，另外一派是市场派，市场派完全是从市场投资者心态来出发，就是什么最火热炒作什么，而这种买涨停板需要大量资金（资金量最少1000万以上），然后涨1到4个点抛，如果市场大量投资者都不参与，就是常说的熊市，他们也不会参与的。江浙资金最喜欢从事的就是这种类型。而北京的大量资金最喜欢的就是潜伏在一个股票里面，等着出利好，当然如果整体市场环境较差，也会倒霉亏钱的。王亚伟的成功在于其强大的消息面，很多上市公司未来6个月后发生的事情，他能知道，提前买入，而这时候大量都不知道这个公司什么题材，这时候股价就基本是低估的，然后随着市场热情高涨，最后上市公司公布重组或者利好，他就在股票上涨过程中逐步抛出，各位兄弟看看沱牌曲酒是涨到什么地方了，其买入中恒集团成本也不超过8元。你不向优秀的人来学习，今天鄙视这个，明天看不起那个，有什么意思。基金中差的自然最后都淘汰了，a股市场何尝不是，我要是觉得自己赚不了钱了，也就退出去。煤炭要讲究个运输成本问题。打个比方，我家办了个小水泥厂，每次经过国道那个收费站，要收我点钱，在大家水泥竞争都非常激烈的情况下，我的竞争对手没有这个收费站，其成本就比我低，利润也就比我高，中泰的大量煤炭什么时候能运出来呢，等其配套措施让各位调研的人都知道了，自然就估值高了，目前还只是个pvc化学股。因为有个特别好的题材大家都知道，所以就有基金去疯抢，比如万科a昨天那种走势。如果你关注隐形煤炭股，你不如关注亿利能源，这个股价是某基金一路给买起来的，现在接近16元，是贵了还是便宜了，你自己看年报和上市公司公告，自己跟同行的煤炭股测算下，16元是贵了还是便宜了。此股只做类比，不做推荐买入。任何盈亏自负pe的定义是股价处以每股收益，如果每股收益存在周期性变化时候，这只是个判断指标，不是绝对指标。打个地方说吧，在2007年8月份时候，新和成那时候市盈率高达3000多倍，但是后来随着产品不断提价，你现在看下这个pe是多少。不同行业由于利润率不一样，周期性不一样，pe只是个参考指标，不是一个绝对指标，或者我们说炒股只需要题材就可以了，不需要业绩，短期确实如此，但是基金如果持有一个超级烂的股票，你认为那些财经记者会放过这个基金经理吗？你认为投资总监会认可其操作吗。当你有特别多的钱，你愿意去包养一个长得特别丑，未来穿个新衣服也不一定好看的女人吗？基金喜欢包那种现在很一般，甚至有点丑，但是经过整容后（对于股票来说就是资产重组）是个大美女的女人。典型例子很多，st有色，中国船舶，佛塑股份，太工天成等等。你拿银行股来跟地产股比pe，那你怎么不拿他跟煤炭股比啊，不拿它跟去年业绩暴增的新和成比啊。pe是个估值手段，不是唯一标准。我在年初就说过，在危机下，并购重组是消灭过剩产能的最好办法。现在很多低价的蓝筹股，虽然不涨是吧，一个停牌重组就股价起来了。很多人太贪心了，总想着自己每天赚涨停板，股价高了，重组就不好搞。很多国企大股东其实是不愿意注入资产的，因为很多利润丰厚的项目部愿意让股东风险，而很多注入进来的资产也不算什么优质资产，但是比现有资产比起来肯定是优质资产了。pe只适合对于业务平稳的公司来说有笑，对于业绩波动大的你压根无法判断其股价。如果一个公司股价能够用pe来唯一衡量，那么最赚钱的人应该是那些精通财务分析的人，但是恰恰相反，这些人赚的也只是平均收益而已。要说运气，当2月份中邮，华夏大盘重仓股狂飙时候，你买了吗。45月份新能源产业重仓股狂拉的时候你买了吗。现在地产股狂飙时候，你认为过段时间涨幅会小于你运气不错买的几个医药股？当78月经济指标走好，那时候有色金属就有大行情，而你再去看有色金属很多也是高倍pe的。有兴趣的朋友可以统计下从6月1号到19号的整个股票市场涨幅前列和跌幅前列是哪些股票，并且思考下背后的原因。股票涨跌是因为投资者心态的变化，而心态的变化受公司的利好利空消息，以及市场的情绪波动。股价涨和跌都是有故事的，持续性涨和跌都是有原因的，而那种涨一天就挂了，那是典型的随机波动类型，这不是你研究的。大家想想，市场涨跌需要哪些因素。世界上赌场都是先让你赢了钱，然后再慢慢让你赔光的，除非你能出老千。但是这时候这个赌场会禁止你进入这个市场。最近这些基金经理波段做得快，风格转换得快，要注意观察才知道热点在哪里。刚在新闻联播上看到国有股10%划拨社保基金，这以前是讨论的，现在竟然成为了现实，由此可见，社保基金不用再委托基金公司高抛低吸了，他们直接就基本上是无风险套利了。这点对于我们的老人来说，从此他们不会有什么后顾之忧了。这点其实很高明，理由如下：1。设保基金在股市中以前是很小的一部分，这次大盘股直接划拨，基本上市国家收入直接划拨给社保基金，这样社保基金不用在2级市场冒着巨大风险，博取那么小的收益了。2。可以释放更多储蓄资金出来消费，从而拉动内需增长。3。以前国有股2级市场减持造成了股市跌破998点，而现在这种态势可以平缓股市的剧烈波动，甚至到时候如果跌幅较大，社保基金可以用高位抛售的大量股票获得的现金来成立平准基金。这条新闻对于股市来说不是利好，也没啥利空。我们以中国建筑发行a股120亿计算，社保能够划拨到12亿资金，如果中国建筑今年上市，那么社保想抛也要等6年后。而01年那条规则很不靠谱，首先没有规定减持的比例，其次没有规定1年能减持多少，再次当时市场坐庄盛行，垃圾股公然炒作，当庄家面对国家这个更大的对手的时候，当然先抛为上。而现在呢，经济最差下，股价不会太高，这时候持有这些蓝筹股，能否分享到未来经济上升带来的股价上升好处，并且国家对于一些分红有了强制性措施，作为社保基金在这6年内依靠大盘股的稳定分红也能获得稳定收益。建设银行一个月时间不到涨了50%了，这种涨幅明显是基金给逐步推高上去的，而大量的资金来自哪里呢？就是来自从机械，电力设备股，新能源股中套取来的资金。这就印证了基金波段操作的看法。因此我可以预言，在未来这些金融地产股也就是基金做空的对象，什么时候开始卖呢？那得看什么时候有新的题材出来。就我在未来78月份来看，如果金融地产股依靠良好的中报刺激，导致上证指数达到3300，深圳成分指数达到13000点，这可能是指数的一个局部金融地产股可卖的区域。而随着油价的坚挺，化工行业将迎来复苏行情。78月份还有个关注点就是中央的经济工作会与，为下半年整体经济定调，是否继续实行适度宽松的货币政策是我们所关注的。在政策面上要关注新的政策，老的刺激方案已经达到了审美疲劳，不再关注。在910月份大盘股发行下，已经个股逐步泡沫下，那时候市场估计比较萧条，倒时候可以该干嘛干嘛。临近年底下，随着旺盛季节的到来，基金可能调仓，从金融地产调出资金来备战目前属于阴跌的医药（非甲流感股）和电力设备股，小盘股是否会活跃，得看这半年时间是否跌得够多，否则也没什么大的幅度。有很多人很悲观，你看空中国的某些高估的股票可以，但是你看空中国经济我觉得挺下三烂的。没有中国经济的高速增长，那么多人口哪里去就业。朱在的时候创造的教育产业化政策培养出来的那么多学生如何就业，不就业会产生多少社会问题。什么时候中国经济彻底好转了？一个明显信号就是政治局的那些常委们基本躲在北京会见外国领导人去了，不再下基层，进工厂，那时候中国的经济开始走入了正规了，而目前来看，就用温总理的话说，仍然不稳定。本来温总理可以呆在北京，但是为了国家的经济增长，他要下到基层，看看中央的政策落实得如何了。外国很多投资者都是从新闻联播看出中央很多的政策意图的，而国内投资者很少揣摩这个意思。如果国内经济下半年随着日本美国等大国好转，我预计上证综合指数稳定在在3300点，深圳成分指数稳定在14000点左右都是比较合理的位置。有很多人都认为基金这个踏空了，那个踏空了。在这波行情中，金融地产股就是基金强拉上来的，踏空什么了？有人说华兰生物基金疯狂出货后，涨了那么多，这其实就是有一个题材在支撑。在那种小盘股中出货是无比困难的，特别是当你找不到对手盘的时候，很多股票我试探股买盘，我放掉1000手后，股价立马掉了1个百分点。我在想汇添富的持有华兰生物的基金经理也在想着怎么出去。像嘉实出掉南玻a和南方基金卖钾肥股那种情况都是属于比较极端的现象，很多传统的出货方式都是阴跌的，比如基金卖特变电工，这就好比经验不丰富的误以为在横盘。今天武钢也有基金在减仓，但是尾盘抢股权登记日的资金还算活跃给拉了上去，因此这个动荡的市场，大家都有压力，都在博弈。09年这个市场非常复杂，各种情况交织在一起。重组的各种真实或者虚假新闻都会在耳边震荡。我再次提醒各位，在目前来说，重组失败的概率远大于成功。对于蓝筹股，更多的是资产注入。有些人注定是从写博客，出名，从而转向到电视等新媒体。方兴东凭借其骂微软成了知名评论家，但是其博客网始终没有盈利模式，所以方兴东离成功还差很远。马化腾默默地拓展自己的业务，不关心是2。0还是3。0，只要能赚钱就投入，然后逐步做大，腾讯这个小企鹅慢慢地长大了。侯宁每天好像在唱空，好像中国的股市就是个大赌场，来这里的人都是赌徒。1600点看跌到900点的，3000点看跌到1500点的都是这些人的思维。股市点位跟经济有很大的关系，这个经济既包括内地经济，也包括外围环境。谢国忠自从被解职后不知道是否收入还能跟在大摩时候比得上。而某些人每天在唱多，这种人是典型的什么也不懂的人，如果说唱空的人有点担忧的话，那么盲目唱多，不顾及股票内在价值的话，一旦外在投机热情消退，最后是慢慢地阴跌。所谓专家也不过是在办公室根据别人写的各种报告而自己凑了点东西，然后凭借自己很高的学历向他人兜售自己的文稿。投资贵在有独立思考的能力。我问下你，只要你在6月份抛弃小盘股，随便买个大盘股，不赚钱才怪呢，但是你发现了吗？大牛市中少赚钱是不是等于亏钱了。你没发现瑞福进取这个基金比武钢还跑得快吗？本来我对于那些可笑的观点压根不想反驳的，因为没这个必要。争个第一有意思吗。没意思，赚钱最有意思。一般来说实际炒股赚不了多少钱才会去招学员，开培训班的。远的有杨百万，近的有现在老年的索罗斯，罗杰斯。新理益的刘益谦跟杨百万是同一时代的人吧，杨百万赚钱的时候刘还不知道在哪里呢，现在呢。刘益谦动则上亿的资金甩出，而杨百万还是百万，可见水平了。我并不反对给一些初学者一些启蒙教育，但是你要传导正确的东西啊。就今天的盘面来说，很明显一个迹象就是昨天的金融钢铁股中资金出来，流入了机械，券商和有色煤炭股。重点谈的是资源股，a股的大资金操作者很多事高水平的投机客，4号凌晨美联储货币会议将结束，美元走软是个大概率事件，所以各路资金敢那么拉抬有色和煤炭。这种行情有过好几次。下午的券商拉抬更是承担了这种大资金，从以后来看，券商中的游资还是要出来的，就看是杀跌出来，还是拉高出来。市场不是不缺资金，而是你要观察到资金怎么轮动，这样才能赚钱。不是所有基金经理都是差的。豪无疑问，现在很多公募基金中一些人较差，但是人家还不会沦落到去招会员，而从公募出来的做得好的私募，是大家学习的榜样。我发现***经常在涨时候很喜欢推股票，好像任何价位都买入都是正确的。当然了，股票涨不一定是价值发现，可能是群体性地激动造成的。比如前阵的猪流感股，什么叫主力，就是掌握大资金，运作大思维的人。从5月19号算起，大家去医药股找找涨幅最大的几只股票，除了猪流感外，里面有2个是基金运作起来的，其中浙江医药涨幅53。10%，北海国发借着重组题材排第2涨幅44。15%，华兰生物涨幅34。56%，亿利能源有煤炭资源，涨幅24。50%。很多人炒股希望每天买涨停板，我建议这种人先去贷款1000万来再说。有的人没吃过鲍鱼，就当做是个很好吃的东西。现在大家再看涨幅大的大元股份和芜湖港，没有故事能这么拉？当然内部知道的人其实早就吃饱了，你涨得越大别人还越高兴呢。钢铁板块哪个涨得最好，鞍钢和首钢。从5月下旬开始就有资金强拉这2个股，鞍钢涨幅是武钢的2倍。而武钢上次破位杀跌后有个涨停，你认为是谁拉的呢？那你可以去香港买地产股啊。两个不同的市场，参与者不同，给予的溢价当然不同。如果你关心ah比价，不如关心下上市公司基本面。很多人以为从这里那里抄点数字来就能看清楚上市公司基本面，我看过很多那种研究报告，很多测不准的。比如你有兴趣去看下不同研究员对于某一公司的估值，很多跟大学毕业论文一样，都是你抄我，我抄你的，把别人的所谓预测报告跟上市公司实际算出来业绩一比较就知道是怎么样的。我在论坛上看过一个对于天威保变的08年某坛友的估值，在年报没出来时候我也感到挺有意思，后来跟上市公司报告一比，差远了，这就告诉你一个道理，所谓加精的不是说所有观点非常准确，而是教你一种方法，有人喜欢溢价估，而我喜欢保守地估，这也许是做实业的人踏实才能赚钱一样。对于有色金属的走势，主要跟期货和外汇有关，这个无法估值。周期性行业会有很多问题，我只能说个大概趋势，不预测所谓价格和价值的，因为没有人能预测这些东西如何走。我最喜欢做长线的是那些有隐蔽资产的利润暂时没有释放出来的股票，这种股票利润很大，如果按照年计算，收益比大盘高。昨天cctv2放了铁矿石的迷局，不知道有多少人关注那个问题。中钢协是个什么团体，用以前的话来说，就是个托拉斯联盟，很多有进口资质的国企搞来了低价长协矿，转手翻一倍卖给小钢厂，一点技术含量没有的技术。日本的经济衰退得比我们快，我们还有产业振兴计划，为什么日本能接受那个价格，而我们不能，因为我们的设备技术太差，而如果直接谈判降低价格，可以省去技术，设备更新的成本。辽宁发现的那个铁矿传闻不排除是中钢协放的烟雾弹。有人问我上市公司基本面来自哪里。主要来自这几个方向：1是来自年报，半年报。其中最重要的一点有个叫管理层讨论和分析的，里面涉及到管理层对于过去的一年或者半年的回顾，以及未来一年或者下半年工作的一些安排，类似学习计划似的，特别是房地产公司，因为其结转的差异性，导致其收益会暴涨暴跌的。对于资产收购的，要看收购报告书是否靠谱，然后跟同行去比较下估值的高低。对于参股或者子公司的经营情况，这个里面都有详细报道的。很多时候你不出门都能看到这些东西。对于你有疑问，或者说利润高得离谱的东西多问下那个行业的专家或者打个电话问下上市公司具体情况是怎么样子的。如果有条件去问问其竞争对手，这个公司优点是什么，缺点是什么，等等。当然了我调查上市公司，基本有别人代为跑腿，回来跟我汇报看到的东西。对于国内大的上市公司，其报告基本是对的，因为其还要跟其集团公司交代的，对于那些民营的小企业，要多个心眼，诚信差的坚决不买，比如金赛药业那样的企业。听到杨骏去世，我有个想法，为什么巴菲特活的长？只有你生命长久，才能赚大钱，如果巴菲特40岁就去世了，他也不会成为股神了。所以活得久才是成为股神的先决条件。你先去把上海机场去年年报，今年一季报仔细读读，造成其大亏的原因是什么，如果正常下，今年每股收益大概多少，然后乘以个交通运输行业的合理pe。就是其合理股价。现在是否有正在建的东西未来能够释放大量利润等等很多时候持有医药股非常是个不错选择，但是你要注意，别在大伙都看好的时候买。那时候买就高估了。一般到年底时候基金会分资金回补医药股的。就基本面来说医药股中那种治疗肿瘤的，治疗冠心病，高血压的特种产品都是基金长期持有的，比如天士力，恒瑞医药这种的，如果个股跌90%，他可能跌个30%到50%，除非当一个医药股正常业绩下静态pe高达600倍，而未来产品可能要面临开拓市场等费用开支下，这时候买就高估了。比如华神集团，你5元买是低估了，而你10元买是大泡沫了。很多低pe的医药股大家去寻找下，是什么原因导致的。而高pe的是为什么，是某种一次性损益造成的，还是未来有某种特效药面试，而这种特效药大家都不知道。